美国大选进入新后阶段或加剧锌价波动-狗粮快讯网
全世界宽松背景下,经济恢复程度看疫情
国内外库存双双回升
国内锌矿供应将继续回升
国内锌精矿TC继续探低,冶炼利润仍受挤压风险
总结
加工费下调过程中利润仍有进 步被压缩 预期,但目前尚未影响产量,预计矿端矛盾仍有发酵空间,成为价钱绝对 托底支撑。至于需求,海外疫情 反复对消费 有所打压,后续出口或受影响。国内存季节性转弱 预期,库存出现累库现象。整体来看,狗粮快讯网外电报导,当前锌基本面多空因素共存,走势多受宏观指引,全世界疫情再次反复,以及随着美国大选进入新后阶段,或加剧锌价波动。
在锌价强势 情况下,冶炼利润相略有回升,利润水平返升至 零零零元/吨以上。受“冷冬”影响,预计今年冬储将提前开始,北方高寒地区矿山作业将受到影响,提前进行季节性休眠期。目前已经有部分北方私人小型矿山提前进入减产,预计国内矿山放量将在年底逐步进入下跌期。对于冶炼厂来说,虽然利润方面相较去年几乎砍半,但只要不至于达到亏损,冶炼厂 意愿难以减弱。以目前 高开工率来看,除非年末 锌精矿原料难以支撑冶炼厂 高开工水平,而使冶炼厂迫不得已达到减产,否则国内锌锭供应量将仍处于高位。
截止 零月 日,狗粮快讯网据消息人士,LME锌库存为 . 万吨,环比攀升零. %,海外需求恢复缓慢,锌锭库存持续累积。国内锌锭库存为 万吨,环比攀升 %,国内库存小幅反弹。其中广东、上海库存下降,天津地区继续累库。上海地区价钱上涨抑制 定下游需求,进口锌流入亦放缓,库存周内累积,较上周 则出现下降；广东地区个别冶炼厂到货量下降,下游刚需仍存,库存保持去化；天津地区冶炼厂到货正常,下游镀管订单转弱,库存累积。上海保税区锌锭库存为 . 万吨,较上周 下降 零零吨,保税区库存录得连续 周下降,不过降幅放缓,主因上周进口窗口关闭,且进口亏损进 步扩大。
据安泰科资料统计, - 月全国锌精矿产量为 . 万吨,同比下降 . 万吨或 . %,预计今年国内全年锌矿产出量较去年收缩 万吨左右。 方面, 季度疫情对国内矿山 阶段性影响较为明显。另 方面,原本年初计划新建或扩建投放 产能项目,包括了湖南花垣、湖南宝山、甘肃厂坝等等,由于疫情,以及矿权、环评等原因,今年年内多数项目释放无望。从海外主要矿山企业 计划来看,多数下调了今年全年产量指引,产量较去年持平或有所下降。嘉能可下调了今年全年产量指引 零. 万吨至 零 ± 万吨,产出基本持平于去年 零 . 万吨。预计需等待至明年才可能投放新产能。
美联储预计维持当前 低利率至 零 年底。 月 日,欧洲央行表示将继续维持零利率不变,资产购买计划下 净购买额将为每月 零零亿欧元,且在年底前进行规模 零零亿欧元 临时购买；将紧急抗疫购债计划购维持在 . 万亿欧元,紧急抗疫购债计划PEPP将至少运行到明年 月底。而国内明显好于海外,资料统计上显示 — 月份规模以上工业增加值同比攀升 . %。从经济实际恢复程度来看, 方面是对疫情 良好控制；另 方面得益于财政支出 加快。鉴于全世界宽松 货币环境,经济复苏仍将持续,对锌价仍有支撑。
锌矿供应偏紧,加工费不断下降,市场担心若原料保障不足,以及加工费下降导致冶炼利润明显收缩,将对后期冶炼产出上升预期形成限制。另 方面,随着中期消费驱动 放缓,以及锌锭供应不断提升,锌供需格局边际转弱,将逐渐成为锌市场 主导。
锌矿加工费方面,基于矿处于紧平衡 格局中,炼厂和矿山、贸易商将继续博弈,故锌矿加工费或进 步低位反复波动,下调压力仍存。国内锌矿和进口矿现货加工费已分别下调至 零- 零 零元/吨和 零- 零美元/干吨。
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